编者按：本文来自微信公众号“何沛宽”（ID:zaixianEdu2020），作者：何沛宽。原标题：教育创业还有什么机会？ | 创投研究
“很难有突破性机会了”。今年以来，不止一位看教育的投资人向我提到。
与之对应，一级市场最直观的结果是，教育创业公司获投数跌至4年来最低峰。2020年上半年国内教育行业一级市场，公开融资数量仅为112项（IT桔子创投信息库）。同比2019年286项的一半，下降22%。而2019年已经是教育行业一级市场投资数量骤降的年份，2018年、2017年，教育创业公司公开融资数均在500项以上。
和2013、2014年进入资本视野的教育创业相比，一级市场投融资，以占比最高的k12、语言教育公司为例，正进入热火朝天的“抢手”阶段。而6、7年后，各细分领域头部公司格局基本形成。当下教育行业创业，获投机会似乎“明显下降”。
然而“消极”之余，我们也看到教育行业新的变化，与一些值得关注的创投切入点。以下，作一番梳理，供一线教育创业者、从业者参考，希望对方向判断有启发。（文末附全文要点总览图）
一、教育创业，当下仍存机会的7个思考方向
1 最大的利好变量：教育在线化
在线化，无疑是今年教育行业最大的利好变量。
不仅是疫情之下，人们被推上线上平台学习，消费认知、习惯，“迅速”从线下转移到线上。更重要是，基础技术设施的逐渐成熟，学习者体验逐步得以改善。尤其是教育场景非常重要的共同参与感，因为低延时与学习过程（直播、视频、互动）流畅等，得以实现。
被动因素与积极的技术设施进度，对应的是在线教育获得更广受众、以及更大市场份额的可能。也直接推动资本市场对在线化教育项目的正面反馈。
比如二级市场，跟谁学、网易有道、新东方在线市值从年初至今翻倍不止。一级市场，在线教育公司作业帮、猿辅导分别完成新一轮7.5亿美元、10亿美元“巨额”融资。
线上化的教培交付阶段，可以类比《跨越鸿沟》提到的：从早期创新少数用户（20%以内），到逐渐面向大众的阶段。这阶段意味着什么呢？比如在智能手机时代，从早期少数用户及生产（iPhone），扩展到大众用户市场（小米、华为、OPPO、vivo...）。
在市场化教育行业，在线学习技术、基础设施逐渐成熟，受众认知、接受度增强。线上教育，渗透率从10~20%，逐渐“跨过鸿沟”，进入规模化增长的阶段：从教培的补充型模式到主要模式之一，从一二线走向大众市场。
《跨越鸿沟》：创新行业生命周期
对于一线的教育创业企业、参与者而言，在线化的增量市场，它又意味着什么？
一部分是在线教育头部公司，强者越强。另一部分，是初创公司仍有探索空间的方向：基于教育细分领域产业阶段、地域进展、人群受众，以及产业链中上游的工具需求。
2 最值得关注的重心转移：教育细分领域
“这几个月重点在职场教育领域”、“今年比较密集看职业教育”，主看教育的两位投资人描述道，他们分别在一家巨头公司产业基金、一家知名中早期风投机构。
事实上，从去年上半年至今，已经不少主看教育的投资人，把重心从K12，转移到赛道格局尚未明朗的职场教育领域。在这个看似分散的、“过去实践上，头部公司大多天花板明显”的细分领域，寻找“突破”机会。
重心转移到职场教育领域，不仅是因为整个教育行业投融资，以往占比最高K12已经相对形成头部格局，中早期公司相对而言机会被“压缩”。更重要是，职场阶段的人群需求正在释放，无论是消费者消费意愿、付费能力、职场压力等等因素，无不指向一个潜在的“理想赛道”。
职场教育是一个广义的范畴。
从人群来看，它既包括进入社会就业的7亿职场人，也包括职前未就业的千万学生。对于已就业的职场人，是企业里缺乏体系培训，个人技能很容易陷入重复状态，难以晋升。对于在校学生，是高校教学与市场化人才需求的差异，前者可能更多是教会一些基础理念和思考逻辑，而后者需求具备实操能力。
理想化的职场教育培训，可以基于高效的商业机制，连接有实操经验的导师、企业实战的案例，推动职场人、在校学生，往职场向前一步。当然，在具体落地上仍有各类被消费者诟病的差距（培训目标与实际效果的差距）。
从教育方向来看，既包含体制内就业的公务员、事业单位考试，也包含体制外各行业职业资格考试、职业技能与素养培训。体制内就业的考试培训，上一代线下头部公司格局已基本形成（eg中公、华图），新一代线上公司（eg 粉笔网）也不乏亮眼表现。对于一级资本市场，更多探索型关注是，体制外各行业就业的资格考试、职业技能与素养教培方向。具体指向：白领人群的新职业品类（eg 互联网各类职业岗位品类）、蓝领人群实战技能以及数字化技能升级。
不仅是资本注意力往职场教育转移，创业者的创业偏好也在转移。IT桔子的一项调研中显示，创业者选择职业培训方向最为密集。此外，个体IP崛起，有职场专业技能的个体，自发分享、或者作为教育者角色的越加丰富，这将推动职场教育优质、多元内容的供给，以及平台型公司形成的可能性。
其他细分领域在看什么：
除了职场教育方向，教育赛道按受众人群来看，还有在校的k12青少年、学前儿童与婴幼儿托管、高校阶段的升学留学。疫情之下，这三大类教培场景，消费者/学生基本以线上形式参与，传统线下机构融资“陷入冰冷、停滞”。
此外从教培目标来看，还有独立类目：素质教育、教育信息化综合工具等。值得关注的是素质教育，创业、投资仍在增长，如上图显示，素质教育创业偏好仅次于职场教育。投资方面，在数理思维、编程、阅读、艺术素养方向，均有持续的跟进。今年完成中后期融资（C、D轮及以后）的火花思维、编程猫、凯叔讲故事，即是素质教育方向。它们均是细分领域第一代头部线上化教培产品，但所在细分领域供给端并未十分丰富，仍存增量空间。
3 从服务一二线少数到更广泛大众：C端人群扩展
细分教育领域，以人群年龄阶段为主要划分维度。而从人群所在城市经济水平（对应的是消费者消费力）来看，最先服务的更多是一二线城市消费者。比如k12的网易有道、跟谁学、猿辅导、作业帮，素质教育头部公司vipkid等等，均是如此。为一二线消费者服务的头部格局基本形成，而服务三四线及以下大众人群的产品服务，有待更多供给端参与，对应的可能是当地本土化创业公司的探索空间。
此外，在职场教育人群亦然，去年我们“热火朝天”聊新职教，集中在一二线白领人群在数字化技能（IT技术、产品、运营等）方向的线上化教育培训。同样值得关注的，还有更广泛的各行业（比如制造业、餐饮服务业、建筑业、交通等）职场人的技能、素养培训。
4 服务下游教培的B端：经营（营收、成本维度）效率、教培效果
当我们在聊B端创业机会的时候，它们更多作为产业链中上游，为下游面向C端消费者（教培课程、内容等）服务，或者作为基础设施，为下游B端（含学校、政府）客户提供教学、学习、管理产品与服务。
去年至今，最大的变化，莫过于为教培产品提供营销、流量获客的工具。服务C端的教培机构投放广告从图文主阵地的公众号，到短视频、直播媒介。我们此前就系统梳理过“教培创业公司如何选择和利用好快手、抖音、B站、视频号等流量平台与工具”。
但显然，流量服务，更多是巨头大公司能够提供的。对于初创公司而言，更多的参与可能是：作为mcn等角色，帮助服务C端的教培机构综合利用好各渠道流量。去年至今陆续有数家专门服务教培机构的mcn平台融资，但目前还在早期阶段（A轮及以前）。
除了流量服务，对于教培公司而言，需要的服务方向还包括：学习平台SaaS、课堂管理系统、直播系统、作业系统、学员社群运营等。这些服务已经有相对头部的企业服务商（D轮）、巨头平台型（钉钉、腾讯课堂等）企业的参与。但并不代表没有新的机会：因为教培公司仍有更优产品的诉求，以及今年大量线下教培大小机构线上化衍生的新需求。能够提供相对匹配方案的B端服务商，对垂类教培机构而言，也是潜在的新选择。
教培交付效果一直是个难点。如何帮助教培机构提高教学效果、如何帮助学生提高学习效率、如何衡量教培机构的教学质量，是一个尚待探索的细分切入点。目前在提高过程效果的解决思路上，以游戏化的逻辑、沉浸体验、课堂场景感等等为主。
5 更具体的产品模式：两类创新形态的实践
就在线教育产品模式而言，k12阶段，国内在上课形式（录播、直播、音频、问答社区）、教师（名师、双师）、班级组合（大班、小班、1对1）上进行了很多的商业实践。至今头部公司教学模式基本是这三个维度的不同组合，模式与格局基本稳定。
反而是，有两个值得关注的创新方向（产品形态、模式），在高校、职场阶段。一个方向是，在高校阶段，教科书线上媒介、其他书面媒介的产品平台。比如，在美国有chegg（市值90亿美元），一家高校书籍租赁平台。Coursehero，一家估值11亿美元，主要为学生提供学习资料、教科书阅读的平台。Quizlet，一家估值大10亿美元的学习卡片工具（轻模式的书面笔记工具）。另一个方向，在职场教育阶段，垂类教育平台公司的机会。比如在美国有C2C的职场技能教育平台Udemy（估值20亿美元）。
6 地域差异的机会：供给端分布失衡，与线下区域龙头教培
市场化教育项目总体分布，一直存在地域差异。以获投项目来看，接近40%获投的教育项目分布在2000万人口的北京。同等人口量级的上海占比不过17%，人口超过1亿的广东不过15%。
并不是说，北京的教育公司只服务北京消费者。但基于本土品牌（更理解当地消费者需求、偏好），具备一定本地化优势，以广东为例，供给端头部数量缺失的，也给当地创业公司更多区域机会。
数据来源：鲸准数据库
不过无论是对于创业、还是投资而言，区域机会，终局（退出通道）更多受限于区域本身，难以向外扩展，抑或有可能以产业基金、上市公司收购。疫情之下，线下教培机构虽然生意难做，但一批FA正在中国的南方城市，撮合已上市公司，和一些现金流潜力还不错线下区域龙头机构，达成收购意向。
这里提及的地域差异，不仅是教培机构（课程、内容服务商），还有各类中上游提供ToB服务的SaaS工具，基于地域往周边城市地域拓展客户，不乏南北分别形成相对头部的参与者。
7 品牌
要做可持续的教培生意，自研发教培产品到服务以及交付效果，创业公司都要长期、耐心打磨。这个完整周期，可以被定义为，教培公司的品牌化经营。
但就线下各小区、社区、商业广场，各式各样的单店或连锁教培机构，线上也有各类新的入局者。其实当中有多少是真正品牌化经营呢？鱼龙混杂之间，不乏销售导向、短平快式一次性交易。这也是为什么非常多教培公司长期亏损的重要原因之一：消费者口碑低、复购率与推荐率低，长期需要高销售成本。坚持品牌化经营的教培初创公司，有成就更大商业体的可能性。
二 中长期的2个重要关注点
以上是我们能研判当下在线化教培产品的增量机会，以及多维度下包括：教培细分阶段、C端消费者扩展、创新产品模式，产业链中上游B端经营工具，地域差异、品牌化经营等创投切入点。中长期来看，教育创业赛道，两个最大的变量无过于：人口结构变化、技术进步。它们对应的是：消费者需求与偏好的变化，以及全产业效率提高的可能性。
8 人口/消费者变量
整体来看，过去20年，全球教育公司，二级市场主要市值，分布在高等教育、其次是K12，然后是劳动力教育培训（即上文提及的职场阶段培训，包括职场人C端、企业员工B端培训）。
全球教育公司，二级市场主要市值分布阶段（人群）
高等教育方向，在国内相对而言是一门强体系内（非完全市场化）的生意，暂不展开。
在K12，中国是主要的教育上市公司来源国，巨头公司包括好未来、新东方、跟谁学、网易有道。这与国内K12阶段，既是下一代人成年之前的主要学习场景，也指向大部分国人18岁上下参与一场全国竞技的关键时段有关。相对而言，在国内是一个相对成熟的细分阶段。
中国式K12教育主要的上市公司来源国
而在职场教育方向，国内中长期来看，还有更多探索空间。
横向对比，美国去年在一级市场，获投额最高的教育公司，不乏职场技能教育、企业员工培训类项目。比如获投额达1.57亿美元的Guild Education，融资超过1亿美元的BetterUp、Andela，它们分别提供雇员学位教育项目、员工发展培训、C端消费者软件技能培训。此外还有融资7500万美元的Degreed、3500万美元Edcast等等，它们是面向企业、职场个人的学习平台。
美国2019年教育科技融资额Top项目
就国内职场人口来看，国内职场劳动力基数达7~8亿人口，而职场教育无论在体制校内亦或是企业体系内，都是缺失的。
最重要的是，新一代职场人群的变化。尤其是95后一代，接近50%，人生前22年都在体系内接受教育，这并不逊色于美国头部职场教育公司崛起的上世纪90年代。新一代职场人，对于持续学习、职场学习的需求，一定与以往任何一代不一样。再加上，职场压力（如上文已提的需求与市场人才差距），以及雇主对持续更新的员工技能有需求。这些人口、市场变量，都在推动职场教育类产品服务的诞生。
总的来看，无论是横向对比，国内远未达丰富程度，还是就国内新生需求而言，本文认为职场教育阶段都是值得中长期持续关注的。
9 前沿科技+教育
基于技术创新，在包括教育在内的各行业，是一个持续的探索方向。
全球先进技术包括虚拟现实/增强现实（AR/VR，在教育行业可以增强沉浸体验等）、人工智能（AI，在教育领域教学测评练均有应用到）、机器人（比如国内的机器人编程教育）、区块链（比如应用到，教育产品知识产权保护）等技术正在加快进入商业场景。
全球前沿技术正在加快进入商业场景，企业支出消费将增加，教育+前沿科技有哪些新的可能？
对于教育行业，各类前沿技术推动下，未来会有哪些变革、创新方向，能帮助学生、教师、学校与教培机构更好完善学习、教学和统筹管理？有待更多创业者解答。
以上7个当下教育创投思考方向、2个中长期可持续关注点，是《教育创业还有什么机会？ | 2020创投研究》报告全部内容了。希望对一线从业者、创业者有启发。
再送上全文要点总览：
之后我们会针对部分思考方向，再做专题研究。欢迎与我们分享更多行业一线实践。
最后
无论宏观变量、中观行业如何，一定仍有一些尚未被认可、文中可能未提及的方向，更多由一线创业者和企业家们实践与探索。
正如《企业的社会责任》里提到的：“企业要成为社会某一方面的首席知识官。为社会承担知识储备和知识探索的责任和使命。如果人们在知识上依赖你，就必然在产品上依赖你。” 教培企业同理，如果企业能作为首席知识官，真实解决问题、提供服务，那么结果一定不会太差。
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